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职业社交网络Linkedin股价为何遭遇腰斩?

时间:2016-02-06 编辑:robin 阅读:1 次

 

职业社交网站Linkedin 4日发布了一份中规中矩的财报,用户量、收入、盈利均稳定增长并超出市场预期,然而股价却在当天盘后遭遇超过20%的大幅下挫,次日开盘后,股价继续重挫超过40%,近乎腰斩,市值蒸发超过100亿美元。

对自身业绩的预期低于市场预期是造成Linkedin此轮暴跌的主要原因,事实上,从去年以来,Linkedin的股价便一直处于向下调整的过程中,在过去4次业绩发布后,Linkedin的股价有3次遭遇了10%以上的下调。

目前,Linkedin股价过高,需要重新调整估值已经成了华尔街的共识,多家机构纷纷下调Linkedin的目标价。对于这家曾经创下IPO当天股价翻番的硅谷明星公司,外界认为其最具价值的资产在于海量的真实的职业社交数据,通过连接有招聘需求的公司和有求职需求的个人,Linkedin从中创造价值。

然而,外界的期望或许过高,Linkedin并没有展现出通过利用海量职业社交数据变现的足够强大的能力,再加上其在海外市场的业绩受阻,美国宏观就业环境不佳,也令其未来业绩蒙上阴影。

业绩展望不佳 Linkedin股价遭遇腰斩

职业社交网站Linkedin在发布去年最后一季度财报后,股价遭遇腰斩,尽管上一季度的收入及利润均超出市场预期,但由于对于本季度的收入和盈利预期与华尔街的预期相去甚远,因而股价遭遇到大幅下调。

单纯从上一季度的数据来看,Linkedin的经营业绩依然良好:用户数同比增长19%至4.14亿,实现收入8.62亿美元,高于市场预期的8.58亿美元,每股盈利94美分,同样高于市场预期的78美分。

但让市场重新调整Linkedin估值的是其对自身未来业绩的预期与市场的期待相去甚远。对于2016年第一季度,Linkedin预计收入为8.2亿美元,每股盈利为55美分,而华尔街的预期为8.67亿美元和每股盈利74美分。对于2016年全年,Linkedin预计收入为36亿至36.5亿美元,也大幅低于华尔街所预期的39.1亿美元的收入。

在业绩公布后,Linkedin股价在4日盘后便下挫超过20%,5日开盘后,股价更是重挫超过40%,近乎腰斩,市值蒸发超过100亿美元。

价值的重新评估

实际上,Linkedin股价在业绩公布后遭遇大幅下挫并非第一次发生,在其过去4次季度业绩报告后,Linkedin股价下跌超过10%的情况发生了3次,但5日近乎腰斩的下跌幅度创下了该公司自2011年上市以来最大的单日跌幅。

不难看出,Linkedin的市值调整从去年来一直在进行中,只不过这一次的幅度最大,速度最快。Linkin股价偏高已经基本上成了市场中投资者的共识。

在周四收盘后,Linkedin的市盈率还在50倍以上,而代表市场整体价值水平的标普500指数的平均市盈率只有20倍。

放到更具体的社交板块中,Twitter市盈率为29.5倍, Facebook 则为33.8倍,Linkedin的股票是社交领域甚至是科技板块中最贵的。

就拿Twitter和Linkedin做对比,Twitter目前有月活跃用户3.2亿,Linkedin用户总数为4.14亿,但月活跃用户大约只有1亿,Twitter目前的市值为108亿美元,在大幅下跌后,目前Linkedin的市值为138亿美元,前一天其市值还高达200多亿美元。

简单来看,在社交领域内,Linkedin以更少的活跃用户数获得了更高的估值,其原因是Linkedin的商业模式和Twitter完全不同,Twitter是基于广告的模式,而Linkedin则是瞄准了职业市场,通过连接有招聘需求的公司和求职需求的个人产生价值而获得收入。

因而,其之前获得的高于Twitter数百亿美元的溢价,实际上是投资者更看好Linkedin专注于职业市场的这一模式,并认为其所获取的海量的真实职业信息数据未来更具有价值。

然而Linkedin的业绩展望让外界的过高预期落空,使得投资者不得不重新评估Linkedin的价值。

目前,Linkedin的股价需要重新调整基本上成了华尔街的共识,至少有7家股票经纪公司将其股票的评级由“买入”下调为“持有”,至少有22家股票经纪公司下调了目标价,其中加拿大皇家银行的下调幅度最大,从每股300美元下调至156美元。

三菱证券分析师在投资简报中写道,“基于该公司更低的增速预期,我们认为Linkedin不应该再享有过去一直以来的高估值溢价。”

但股价的大幅下挫和市值的重新调整,并不代表投资者对其的态度全面看空,高盛的股票分析师Heath Terry 称,“基于目前的宏观环境和Linkedin公司业务执行方面的一些问题,投资者需要等待到Linkedin的业绩出现大幅改观时,才可能看到股价的明显回升。”

但他同时强调,高盛依然相信linkedin与其构建的职业社交网络是有着用户增长和变现潜力的最具价值的互联网资产之一。