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阿里巴巴股价面对世界权威投资杂志质疑

时间:2015-09-14 编辑:robin 阅读:5 次

9月14日,《巴伦周刊》发表3000字封面长文称:马云及其团队可能存在业绩造假,包括阿里巴巴的营收增长速度等数据存在问题,文中还直言未来阿里巴巴股价可能下跌50%。

《巴伦周刊》认为,阿里巴巴的投资者们体验了一场疯狂之旅:“根据彭博数据,52个交易分析师中仍有45人建议‘买入’,5人给出中性评价,只有2人建议‘卖出’。这群人给出的平均目标价格为95.50美元,这比阿里当前股价高出一半以上。”

截至9月11日收盘,阿里巴巴股价报收64.63美元。阿里巴巴上个月的财报显示,阿里巴巴交易额的增长速度已经放缓:由原先年平均50%的增长率,放缓到第二季度的34%。随着中国经济增速的放缓,未来这一情况将更加明显。

最严重的质疑来自阿里巴巴的假货问题、企业治理、利益冲突甚至数据造假。在阿里巴巴的整个发展过程中,“假货问题”一直都是“挥之不去的痛”。5月,Gucci和Saint Laurent的母公司,法国品牌Kering在纽约联邦地区法院对其提起诉讼,指责其在网站销售假冒商品;近期,美国服装和鞋类协会又再次针对同类问题致信马云。

阿里巴巴最近在各项领域的投资也备受质疑。“投资的媒体、娱乐、物流和云计算领域更像是在讨好投资者,并没有产生实际的利润。以优酷网土豆网为例,去年全年损失了约14亿美元。阿里巴巴旗下的电影制作公司运行也处于亏损状态。结果,淘宝和天猫两大零售网站仍被认为是利润的主要贡献者”。

界面新闻记者整理了以下几大方面《巴伦周刊》的质疑和阿里巴巴内部人士的回应,各位请仔细阅读,考验你们判断力的时刻到了!

1.《巴伦周刊》文章指出,阿里巴巴在过去12个月里平台交易额为4090亿美元,复合增长率为55%,年平均收益增长为56%。相比与Google20%、亚马逊23%、Facebook49%的营收增长,阿里巴巴这个数字都非常扎眼、甚至有些“过”了。

阿里巴巴回应:阿里认为,《巴伦周刊》是在偷换概念,拿阿里巴巴平台的成交额和其他科技公司的营收增长率作对比。且阿里巴巴和这些公司的发展成熟程度不同,亚马逊在发展早期也出现过200%和300%的营收增长。这种对比并不成立。

2.《巴伦周刊》文章认为,“2016年的市盈率将是25倍,实际上接近ebay的15倍。” 

阿里巴巴回应:阿里巴巴与中国互联网行业的大型同行公司的市盈率才更具可比性。按照2015年平均预估收入计算,腾讯和百度的市盈率分别约为31倍和24倍。国际之间市盈率不具有可比性。

3.《巴伦周刊》文章中第十二段、十三段指出,“阿里巴巴3.67亿的用户数据和中国整个网络购物人口数据一样,不太符合实际情况。” 

《巴伦周刊》表示,“JCapital Research创始人杨思安(Anne Stevenson-Yang)一直在跟踪中国电商行业的发展情况,并对阿里巴巴有具体研究。阿里的增长数据让她倍感困惑。她在观察中发现阿里大力粉饰财报的迹象,阿里在财报中公布的数据与中国政府发布的零售额、消费支出以及在线商务的整体数据并不相符。”

阿里巴巴回应:“阿里巴巴的年度活跃用户一直是比大盘略低一些,但是跟随大盘增长,阿里定义的活跃用户是指在淘宝天猫购物过的消费者就是活跃用户。网购人口增加,他很可能就是在淘宝天猫上购物的。并不存在阿里数据超越官方数据的问题。”

根据CNNIC的数据,截至2015年6月,中国网络购物用户规模达到3.74亿。截至2014年12月,我国网络购物用户规模达到3.61亿,当时阿里的活跃用户是3.34亿。

阿里巴巴活跃用户增长

4.《巴伦周刊》还在文章中直接指出,“阿里巴巴统计的人均花费1215美元,比美国的963美元更高。相比中国人均支出2260美元而言,这个数据太高了。”

《巴伦周刊》称,如果阿里巴巴的数据属实,那么阿里巴巴用户在淘宝和天猫上的支出占其消费总支出的一半。但是淘宝和天猫并没有涉及到占大部分消费支出的餐饮、住房、交通、家庭健康以及餐馆等领域。

阿里巴巴回应:“在阿里巴巴平台上消费的买家,多数是互联网使用者,更多属于相对富裕的城市居民。因此,用阿里巴巴的数据,与将中国零售总额简单除以13亿人口(其中还包括了6亿农村人口)而得到的数字相比较,是没有意义的。”

5.阿里巴巴最近在各项领域的投资也备受质疑。文中指出,“投资的媒体、娱乐、物流和云计算领域更像是在讨好投资者,并没有产生实际的利润。以优酷网土豆网为例,去年全年损失了约14亿美元。阿里巴巴旗下的电影制作公司也运行在亏损状态。结果,淘宝和天猫两大零售网站仍被认为是利润的主要贡献者。”

阿里方面却不这么看,他们认为,“投资云计算和物流业务并不是讨好投资者。投资云计算业务,亚马逊的云计算就是一个例子,大型电商公司做云计算,是核心业务产生了专业技术和规模优势。”

《巴伦周刊》(Barron's)创刊于1921年,现在隶属于默多克新闻集团,发行量超过30万份。作为专业财经周刊,《巴伦周刊》主要定位在帮助投资机构和投资者把握金融市场方向,在行业内有一定的权威性。

而阿里巴巴最近的日子也真的不太好过:已经10个月股价连续下跌,上个月股票跌破68美元发行价,还把 “亚洲最大互联网”头衔让给了腾讯 。

9月底,阿里巴巴新一轮IPO禁售期即将中止,25亿流通股中将有16亿股可售。阿里巴巴一直在不停地向股东保证,14.5亿股股票不会被抛售。此前,马云和蔡崇信还发布了40亿美元的回购计划,来缓解投资人压力,增强股市信心。